Σε αρνητικό έδαφος έκλεισε την Παρασκευή η Wall Street, με τον τεχνολογικό κλάδο να παραμένει ο αρνητικός πρωταγωνιστής της αγοράς.
Η χρηματιστηριακή αγορά δεν κατέρρευσε αυτή την εβδομάδα, αλλά παρατηρείται ένα ξεκαθάρισμα μετά από ένα ξέφρενο επτάμηνο, με τις αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας στον δείκτη Nasdaq 100 να έχουν τη χειρότερη εβδομάδα τους από τον Απρίλιο όταν οι δασμοί είχαν προκαλέσει μεγάλη αναταραχή.
Πού οφείλεται το sell-off
Το sell-off αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις ανησυχίες για τις υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνολογίας που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, οι μετοχές των οποίων έχουν «εκτοξευθεί» εν μέσω του ενθουσιασμού για την generative AI επαναφέροντας στο προσκήνιο τον φόβο ότι οι αγορές ίσως βιώνουν μια νέα «φούσκα» τύπου dot-com.
Ως αποτέλεσμα, οι μετοχές του τεχνολογικού κλάδου κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας. Από τις μεγάλες πτώσεις που είδαμε τις τελευταίες ημέρες ήταν η εβδομαδιαία πτώση 12% της Palantir και η πτώση 8% της Nvidia. Αντίστοιχα πτωτικά κινήθηκαν οι μετοχές των Oracle, AMD, Broadcom και Meta.
Το πιο ξεκάθαρο σημάδι της στροφής των επενδυτών ωστόσο είναι οι απώλειες που συνεχίζει να καταγράφει το bitcoin, σε κλίμα γενικότερου risk-off, οδηγώντας σε απώλειες την αγορά κρυπτονισμάτων.
Η πτώση εντάθηκε την Παρασκευή, μετά από τη γνωστοποίηση έρευνας του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν που αποκάλυψε ότι το καταναλωτικό κλίμα είχε καταρρεύσει σε σχεδόν ιστορικό χαμηλό. Ο Δείκτης Καταναλωτικού Κλίματος μειώθηκε στο επίπεδο των 50,3 μονάδων για τον μήνα, κινούμενος κάτω από τις προβλέψεις για 53 μονάδες. Με εξαίρεση το 2022, αυτό ήταν η χαμηλότερη μηνιαία ένδεικη που έχει καταγραφεί τουλάχιστον από το 1978.
«Καθώς το shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης συνεχίζεται για πάνω από ένα μήνα, οι καταναλωτές εκφράζουν πλέον ανησυχίες για τις πιθανές αρνητικές συνέπειες για την οικονομία», δήλωσε σε ανακοίνωσή της η Joanne Hsu, επικεφαλής της έρευνας.
Οι παράγοντες που διαμορφώνουν το κλίμα
- Οι αποτιμήσεις…
Οι υψηλές αποτιμήσεις αποτελούν πηγή ανησυχίας μεταξύ των επαγγελματιών της αγοράς εδώ και καιρό, αλλά το ζήτημα βρέθηκε στο επίκεντρο αυτή την εβδομάδα, αφού τα κέρδη της Palantir για το τρίτο τρίμηνο δεν κατάφεραν να εντυπωσιάσουν τους επενδυτές, παρά το γεγονός ότι ξεπέρασαν κάθε δείκτη. Η μετοχή διαπραγματεύεται με το δείκτη τιμής προς κέρδη περίπου στο 187, ο οποίος είναι αυξημένος σε σύγκριση με άλλες κορυφαίες μετοχές τεχνολογίας, όπως η Nvidia. Η μετοχή της Palantir έχει υποχωρήσει κατά 12% τις τελευταίες πέντε ημέρες.
«Ξαφνικά, αρχίζουμε να βλέπουμε ορισμένες τεχνολογικές εταιρείες να μην ανταποκρίνονται στις προσδοκίες των επενδυτών», έγραψε σε σημείωμά του αυτή την εβδομάδα ο Ντέιβιντ Ρόζενμπεργκ της Rosenberg Research. «Οι υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις έγιναν εμπόδιο», πρόσθεσε, αναφερόμενος ειδικότερα στην πτώση της Palantir.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs αλλά και ο διευθύνων σύμβουλος της Morgan Stanley προειδοποίησαν επίσης αυτή την εβδομάδα ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να οδεύουν προς διόρθωση, ενισχύοντας τους φόβους ότι η αγορά είναι υπερτιμημένη.
«Σύμφωνα με τις βασικές μας αποτιμήσεις, πολλές από τις μετοχές Τεχνητής Νοημοσύνης είτε έχουν δίκαιη αποτίμηση είτε κινούνται σε υπερτιμημένα επίπεδα. Εάν η ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης δεν ανταποκριθεί στις προσδοκίες, προσέξτε», έγραψε σε σημείωμα τη Δευτέρα ο Ντέιβ Σεκέρα, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς των ΗΠΑ στη Morningstar.
Οι ανησυχίες ενδέχεται να επεκταθούν και σε άλλους τομείς της αγοράς που έχουν σημειώσει ισχυρά κέρδη φέτος. Την Πέμπτη, η Tapestry, ιδιοκτήτρια των πολυτελών μαρκών Coach και Kate Spade, σημείωσε πτώση 9% μετά από ισχυρά κέρδη και προβλέψεις.
- Μεγάλη πτώση ή άλλο ένα «buy the dip»;
Αλλά οι επενδυτές εκτιμούν ότι αυτό που συμβαίνει είναι μια ευκαιρία για το φαινόμενο «buy the dip», δηλαδή κάθε πτώση είναι ευκαιρία αγοράς και άρα αγόρασε όταν οι τιμές υποχωρούν.
Σε σημείωμα προς τους πελάτες την Πέμπτη, η ομάδα ανάλυσης αγοράς της JPMorgan ανέφερε ότι η τράπεζα θα αγοράσει οποιεσδήποτε μετοχές κυλήσωουν τουλάχιστον μέχρι το τέλος του έτους. Οι στρατηγικοί αναλυτές δήλωσαν ότι παραμένουν αισιόδοξοι για την αγορά λόγω παραγόντων όπως η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τα εταιρικά κέρδη, καθώς και λόγω αντιξοοτήτων όπως οι δασμοί που βγαίνουν από το κάδρο.
«Ορισμένες μεγάλες μετοχές τεχνολογίας είναι σε πτώση και αποτελούν ευκαιρίες αγοράς για τους επενδυτές, ειδικά για εκείνους που έχουν χάσει την ισχύ της αγοράς τους τελευταίους δύο μήνες», δήλωσε την Παρασκευή ο Γκλεν Σμιθ, επικεφαλής επενδύσεων της GDS Wealth Management.
Αντίστοιχα, ο Μαρκ Νιούτον, επικεφαλής τεχνικής στρατηγικής στην Fundstrat Research, πιστεύει πως η αδυναμία των τεχνολογικών μετοχών παρουσιάζει μια ευκαιρία αγοράς για τους επενδυτές που αναζητούν ένα καλό deal.
- Τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση σημαίνουν καλύτερες προοπτικές για μείωση των επιτοκίων
Μέσα στο όλο σκηνικό της ασθενέστερης αγοράς εργασίας των ΗΠΑ υπάρχει και μια θετική πλευρά: η εικόνα ενισχύει το ενδεχόκενο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων.
Οι μαζικό sell-off των μετοχών εντάθηκε την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές επηρεάστηκαν από τα νέα στοιχεία για τις απολύσεις: Οι εργοδότες στις ΗΠΑ ανακοίνωσαν πάνω από 153.000 περικοπές θέσεων εργασίας τον περασμένο μήνα – περισσότερες από τις διπλάσιες περικοπές θέσεων εργασίας που ανακοίνωσαν τον Σεπτέμβριο και ο χειρότερος απολογισμός για τον Οκτώβριο από το 2003, σύμφωνα με την Challenger, Gray & Christmas.
Έτσι προεξοφλείται ότι η Fed θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Οι πιθανότητες για να δούμε μια ακόμη μείωση του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο ξεπέρασαν το 70% την Πέμπτη, ενώ οι πιθανότητες για μια ακόμη μείωση του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιανουάριο αυξήθηκαν στο 24%, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.
- Το κρίσιμο επίπεδο για τον δείκτη S&P 500
Οι 6.665 μονάδες αντιπροσωπεύουν τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών στον S&P 500. Πρόκειται για ένα βασικό τεχνικό επίπεδο που ο δείκτης αναφοράς θα μπορούσε σύντομα να δοκιμαστεί, έγραψε σε σημείωμά της την Παρασκευή η Κέιτι Στόκτον της Fairlead Strategies.
Εάν ο δείκτης δεν καταφέρει να βρει στήριξη σε αυτό το επίπεδο, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι υπάρχει κίνδυνος «βαθύτερης πτώσης», με τον δείκτη να μπορεί να υποχωρήσει ακόμη και στις 6.500 μονάδες βραχυπρόθεσμα, εκτίμησε. Αυτό θα σήμαινε ότι ο δείκτης θα μειωθεί κατά 3% ακόμη από τα τρέχοντα επίπεδά του.
Άλλοι τεχνικοί στρατηγικοί αναλυτές έχουν υποστηρίξει ότι η αγορά θα μπορούσε σύντομα να οδεύει προς ανάκαμψη. Ο Νιούτον της Fundstrat δήλωσε ότι βλέπει τον δείκτη να αρχίζει να ανακάμπτει ήδη από την επόμενη εβδομάδα.
